午评：科创50涨近7%、创业板指涨超5%，半导体芯片股大幅反弹

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7月21日早盘，A股主要指数集体高开后震荡下行，上证指数、深证成指盘中跌幅均超1%，创业板指一度跌逾2%，科创综指重挫超过4%。随后半导体等科技板块强势拉升，带动股指走出深V反弹。截至午间收盘，沪指上涨0.62%，报3819.66点；深成指上涨3.41%，报14074.22点；创业板指上涨5.20%，报3622.27点；科创50指数上涨6.94%，报1837.94点。

板块方面，半导体板块表现强势，格科微、臻宝科技、托伦斯等多股20cm涨停；存储芯片概念探底回升，大为股份涨停；玻璃玻纤板块震荡走强，大族激光涨停。下跌方面，油气概念集体走弱，科力股份跌超11%；医药板块震荡走弱，美诺华跌停；电力板块震荡下挫，世茂能源盘中一度触及跌停。总体来看，两市个股跌多涨少，上涨个股超2600只。

盘面上，半导体、存储芯片、玻璃基板、先进封装板块涨幅居前；油气、医药板块跌幅居前。

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北方华创、托伦斯涨停，长川科技、中科飞测、中微公司、拓荆科技涨幅靠前。

消息面上，据报道，三星电子晶圆代工正评估将美国泰勒厂的初期生产规模扩大至原计划的2倍。此前台积电将2026全年资本支出指引上调至600亿美元-640亿美元。

信息面：

【宽基ETF昨日吸金591亿成为今年次新高】本周一，宽基ETF继续大幅净流入。Wind数据显示，昨天ETF整体净流入646.73亿元，宽基ETF依旧贡献最多净流入额(净流入590.61亿元)，是近一年的次新高，仅次于上周五的646.93亿元。科创50ETF华夏以137.01亿元的净流入额领先，最新规模来到816.6亿元；沪深300ETF华泰柏瑞昨天也净流入125.22亿元，最新规模已经达到1135.92亿元，继续保持全市场规模第一的位次。创业板ETF易方达昨天也净流入93.97亿元，最新规模611.35亿元；中证1000ETF南方、中证ETF500南方、沪深300ETF易方达、上证指数ETF富国、科创50ETF易方达、A500ETF南方昨天也净流入超10亿元。

【韩国第二季度经济增长料放缓但仍具韧性】韩国第二季度经济增长预计将放缓但仍具韧性，这得益于人工智能(AI)热潮推动的强劲芯片出口。根据对15位经济学家的调查的预测中值，国内生产总值(GDP)环比可能增长0.4%，增速低于第一季度修正后的1.8%。调查显示，同比来看，GDP增长可能依然稳健，增幅料为3.4%，第一季度为增长3.8%。穆迪分析在一份报告中表示：“在人工智能(AI)驱动的半导体热潮持续之际，出口将再次挑起大梁。“花旗集团上调了第二季度和2026年的增长预测，理由是芯片出口强劲。第二季度GDP数据将于周四公布。

【国家铁路局：坚持适度超前、不过度超前，全力推进一批重大工程建设】7月21日上午，国务院新闻办公室举办介绍加快建设交通强国、完善现代化综合交通运输体系有关情况的新闻发布会。国家铁路局新闻发言人、副局长王启铭介绍了“十五五”期间如何进一步推动铁路网络建设提质增效的举措。“十五五”时期，我国铁路将以基本实现现代化为总目标，坚持适度超前、不过度超前，突出安全化提升、协调化布局、数智化升级、绿色化转型、融合化发展、系统化治理，全力推进一批重大工程的建设。加快补齐路网短板、打通瓶颈制约、畅通网络循环，加快建设覆盖广泛、结构合理、功能完备、集成高效的现代化铁路网，从“基本适应”迈向“提质增效”新阶段。服务国家区域协调发展战略、区域重大战略、新型城镇化战略和乡村振兴战略，为中国式现代化建设注入强劲的动力，提供关键的支撑。(澎湃新闻)

【中国移动：支持光互联、光计算等前沿技术创新】中国移动集团公司副总经理李慧镝日前出席世界人工智能大会分论坛时指出，光互联在大带宽、低时延、低损耗、长距离和高密度集成方面具有天然优势，光互联有望突破大规模集群内部通信瓶颈，提升GPU、AI芯片和服务器之间的协同效应，光计算则为特定计算任务，能效优化和新型计算范式打开新的想象空间。光与电不是简单的替代关系，而是在不同层级不同场景中优势互补。下一步中国移动将建设高质量算力基础设施，提升智算供给与绿色运营能力；打造开放协同的AI产业生态，推动大模型与行业深度融合；支持光互联、光计算等前沿技术创新，在真实场景中验证价值。

【瑞银：Kimi K3性能已接近领先闭源前沿模型中国AI模型有望逐步获得全球市场份额】瑞银发表报告指出，作为全球最大的开源LLM，Kimi K3性能已接近领先的闭源前沿模型。阿里巴巴宣布Qwen 3.8-Max预览版，据报目标性能接近Fable 5，而DeepSeek V4 GA(正式版)潜在发布则可能进一步强化中国模型在成本效率方面的优势。瑞银相信中国的开源生态将加速技术扩散并产生研发协同效应，帮助更多中国AI实验室缩小与全球同业的能力差距。重申成本效率仍是中国AI模型的核心优势，并相信在产业转向Token优化的趋势下，它们有望逐步获得全球市场份额。

机构观点：

国信证券首席经济学家荀玉根判断，近期A股市场出现明显调整，从政策面、基本面和资金面看，是牛市运行中的调整，而非牛市结束。第一，牛市尚未结束。截至7月17日，全A PE为21.8倍、风险溢价率为2.85%，与历史上牛市高点相比仍有距离。第二，当前调整属于牛市中的正常波动。更重要的是正配配资，资金并未出现趋势性撤离，上周截至7月17日宽基指数ETF净申购规模超2000亿。这与牛市过程中调整换手、资金承接的特征相符，也说明短期波动尚未演变成流动性压力。第三，调整之后市场会有新风景。牛市运行到一定阶段，领涨方向往往由少数高拥挤主线转向轮涨扩散。

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