曾经火热的具身智能融资赛道融资融券市场平台，近期似乎迎来降温。
IT桔子数据显示，2026年10月份，具身智能赛道发生33起融资，融资总额为101.05亿元，而今年9月份该行业的融资数量、金额分别为60起、110.28亿元，热度下滑趋势明显。
“行业融资从今年六七月份开始降温。”里斯战略咨询全球CEO张云日前在接受《中国经营报》记者专访时认为，行业在起步阶段天然具备强大吸引力，前期因此吸引了大量资金涌入，但资本同样看重远期前景，而具身智能尚未进入成熟阶段。不过张云强调，站在大AI周期背景下，行业后续还会迎来新一轮资本浪潮。
“想要跑通人形机器人商业化闭环，最关键的是要找到真实的商业场景和潜在商业价值。”在张云看来，高阶人形机器人实现稳定量产，难度至少比汽车量产高出50倍。
亟待跨越商业化场景和技术鸿沟
明星公司IPO、头部企业获融资，具身智能无疑是近年来最受市场关注领域之一。
弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据显示，以销量计，2025年全球人形机器人市场规模的销量达到3.5万台，2026年上半年达到3.6万台。而若以收入统计，该机构认为，全球人形机器人市场规模2025年全年为5.0亿美元，2026年上半年已达到5.4亿美元。
不过在销量攀升、市场规模扩容的另一边，人形机器人能否真正打通商业化闭环，愈发受到外界关注。
老牌杠杆配资公司以马斯克寄予厚望的Optimus机器人为例，其在量产环节遭遇重重挑战，量产时间也多次延后。2025年3月份，马斯克表示，Optimus机器人将在当年进入试生产阶段，计划生产5000台Optimus机器人，公司已经为机器人订购1万—1.2万台组件。
而本报此前报道，在今年1月份的达沃斯世界经济论坛期间，马斯克表示，Optimus机器人已进入量产倒计时，该机器人已在特斯拉旗下工厂承担拧螺丝、物料搬运等基础任务，预计将在2027年年底前向公众销售人形机器人。
“很多人形机器人项目量产时间不断延后，跨越商业化鸿沟之难远超很多人的想象。”张云举例称，早期人形机器人连稳定站立都很难实现，其认为要验证的核心是，“机器人能不能达成企业看重的价值与效率，这也是为了避免研发出来的产品，偏离企业真实痛点。”
毕马威报告也显示，目前具身智能产业化面临数据、任务、控制及部署四大瓶颈。如在任务瓶颈方面，毕马威报告认为，当前机器人已能完成抓取、放置、开门等相对明确的短动作，但真实产业场景更多是连续、多步骤、强上下文依赖的长链路任务，例如整理桌面、清洁房间、仓库分拣和工厂装配。
“人形机器人赛道存在两层鸿沟：一层是商业化场景鸿沟，另一层是技术鸿沟。”张云认为，要实现将人形机器人的手部执行机构、大脑模型、视觉感知、本体硬件整合在一起，“走出实验室，实现多模块协同，难度极高。”
“马斯克的思路是依靠技术引领，只要技术足够强，就能覆盖大量场景，这个构想成立的前提是企业拥有充足资金。”在张云看来，此模式需要宏大愿景、巨大潜在价值以及持续资金支撑，“但是只有极少数企业能够走通这条路，还有不少企业拿到融资之后，并没有真正投入研发。”
不过张云也认为，中国在 AI 相关基础设施上投入巨大，这正是美国目前欠缺的。其同时认为，中国拥有完备的制造能力，“国内具身智能机器人企业的迭代速度会更快，从应用落地层面看，中国很有可能领跑全球。”
机器人替代重复性劳动
能否有具体可落地的商业化场景，已被业内视为当下破局具身智能落地的突破口。
如在此前召开的第二十六届中国国际工业博览会上，总计400多家机器人企业参展，而让外界印象深刻的是，在本届展会上，中外机器人企业纷纷将各类生产线搬上展台，覆盖汽车及零部件制造、真实仓储与物流搬运等诸多细分场景，引发市场广泛关注。
而在近期，艾图科技也推出面向服装真实工位的具身智能缝制机器人——艾妮机器人，艾图科技向记者提供的信息显示，该机器人已进入国内头部服装全产业链制造企业，在衬衫领口、袖口、贴袋、锁眼、钉扣五大核心工序实现自主缝制。
在张云看来，在纺织业，缝制从业者达到一定年龄后，往往面临视力衰退等身体机能下降问题，其认为上述缝制机器人即瞄准这一行业难题。除了缝制场景，张云也认为，目前很多场景存在招工难的痛点，“大量枯燥、重复、人类不愿承担的劳动，未来可以交给机器人”。
“工业和仓储场景有望成为2026 年下半年具身智能商业化的重要验证窗口，相较于全尺寸双足人形机器人，轮式双臂及专用机器人或更快落地客户场景及产生收入。”交银国际证券此前认为，“仓储搬运、上下料及质检任务边界相对明确，工作环境较为可控，也较容易通过节省人工、提高设备利用率和延长作业时间测算经济回报。”
不过值得注意的是，在具身智能企业奋力突破技术壁垒、商业化难关的另一边，对于人形机器人进入工厂、生活等场景，也在社会上引发“机器人替代”的焦虑。
元股证券:ygzq.hk在张云看来，未来机器人替代的，终究是枯燥性、重复性的劳动，“长期来看，人的工作价值会提升，机器无法替代的岗位薪酬会上涨，工作模式也可能发生变化，比如每周只需要工作3天。”
“新技术出现，必然伴随社会层面的焦虑，就像汽车诞生时融资融券市场平台，大家担心马车夫失业，历次工业革命都会出现类似情况，同时也会催生新岗位。”张云如此认为。
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